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厦门国贸2011年半年报点评:营业收入增长41.76%,维持“推荐”

发布时间:2011-08-31    研究机构:东兴证券

投资建议:

公司经过强势整合后,流通业务在供应链经营上将有一个质的提高,业务的毛利率将会有较好的提高。在国际市场和国内市场,公司主要贸易商品的价格处在一个上升周期,这给予贸易额的增长提供一个有利的经营环境。公司现金流相对一般房地产开发企业具有很大优势条件,房地产反周期扩张力度将加大。我们测算公司2011年至2013年的销售收入分别达413.21亿元、465.92亿元和564.60亿元,摊薄后的每股收益分别为0.56元、0.87元和1.01元,相对应的PE为9.42、6.14和5.23。按11年房地产业务每股收益0.214元10倍PE为2.14元(房地产业务的NAV价值为3.02元),流通业务等的业绩0.35元20倍PE为7.00元,估值在9.14元左右。我们维持对公司的 “推荐”投资评级,给予六个月目标价7.31元。

申请时请注明股票名称