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厦门国贸:整合带来高增长,维持推荐

发布时间:2011-04-20    研究机构:东兴证券

盈利预测

我们预测公司2011年至2013年的销售收入分别达413.21亿元、465.92亿元和564.60亿元,每股收益分别为0.82元、1.36元和1.62元。

投资建议:

公司2010年的收益符合预期,公司经过去年底的强势整合后,流通业务在供应链经营上将有一个质的提高。2011年开始贸易业务的毛利率将会有较好的提高。在国际市场和国内市场,公司主要贸易商品的价格处在一个上升周期,这给予贸易额的增长提供一个有利的经营环境。公司现金流相对一般房地产开发企业具有很大优势条件,房地产反周期扩张力度将加大。我们预测公司2011年至2013年的销售收入分别达413.21亿元、465.92亿元和564.60亿元,每股收益分别为0.82元、1.36元和1.62元,相对应的PE为10.19、6.11和5.14。我们维持对公司的 “推荐”投资评级。按11年房地产业务每股收益0.30元10倍PE为3元(NAV价值为3.93元),流通业务等的业绩0.51元20倍PE为10.20元,给予六个月目标价13元。

申请时请注明股票名称